EBC postępuje zgodnie z oczekiwaniami
Początkowo zakładano podwyżkę na poziomie 50 punktów bazowych, jednak z uwagi na napływające dane makroekonomiczne zrewidowano prognozę do 25 pb. Stopa bezrobocia spadła do nowego rekordowo niskiego poziomu, natomiast wskaźniki PMI sygnalizowały solidny sektor usług.
EBC prawdopodobnie zbliża się do zakończenia podwyżek w bieżącym cyklu, jednak majowa podwyżka raczej nie będzie ostatnią w tym roku. Według analityków ING rynki nie zareagują tak gwałtownie, jak po decyzji Fed. Oczekuje się raczej umiarkowanie pozytywnej reakcji, ale bardziej w Europie niż na światowych rynkach.
Bieżący cykl podnoszenia stóp procentowych przez EBC
Inflacja w strefie euro wciąż nie odpuszcza
Wskaźnik inflacji zharmonizowanej (HICP) w kwietniu wyniósł 7% r/r oraz 0,7% m/m. Według wstępnych szacunków Eurostatu inflacja bazowa HICP oscylowała wokół 5,6% r/r i 1% m/m. Dotychczasowy szczyt został osiągnięty w październiku 2022 r., wówczas dynamika cen wyniosła 10,6% r/r. Niepokojąca może być jednak utrzymująca się dynamika w ujęciu miesięcznym.
Kolejne ruchy EBC – czego należy oczekiwać?
Według Lee Sue Ann, analityczki UOB Group przewidywana “gotowość do ugaszenia pożarów w sektorze bankowym” oznacza podwyżki o 25 punktów bazowych. Jej zdaniem najnowsze prognozy dotyczące strefu euro wskazują, że EBC nie uznaje walki z inflacją za zakończoną, co może oznaczać kolejne jastrzębie ruchy.
Jeszcze przed publikacją wyników, Justin Low, analityk Forex Live opracował scenariusze określające politykę pieniężną Europejskiego Banku Centralnego w 2023 r. Ekspert przewiduje, że EBC “pozostawi sobie otwarte opcje” na czerwiec i lipiec, starając się nie ujawniać wskazówek dotyczących przyszłych posunięć. Jego zdaniem podwyżka o 25 pb prawdopodobnie będzie oznaczać podobną podwyżkę również w czerwcu.
Gdyby zdecydowano się na prognozowaną wcześniej podwyżkę o 50 punktów bazowych, wówczas spowodowałoby to gwałtowny wzrost rentowności euro i obligacji. Pomimo jastrzębiego nastawienia, według eksperta sygnalizowałoby to zbliżający się koniec zacieśniania polityki pieniężnej.
Tekst przygotował FXMAG
