Gospodarki rozwinięte mają nie lada problem. W większości przypadków rynek nieruchomości znalazł się w odwrocie, rośnie zadłużenie gospodarstw domowych, a przystępność cenowa jest najniższa od dekad. Na horyzoncie widać jednak zmiany…

Rozwinięte gospodarki walczą ze słabym rynkiem

Jak wskazują ekonomiści Oxford Economics, w niemal wszystkich gospodarkach rozwiniętych wskaźniki cen mieszkań do czynszu oraz cen do dochodów przekroczyły długoterminowe trendy. Niepokojącym sygnałem było wybicie się stawek czynszowych i cen domów ponad średnie dochody, boleśnie ograniczając finansową dostępność mieszkań.

“Zjawisko to jest spójne z ożywieniem gospodarczym po pandemii, napędzanym zarówno oszczędnościami, jak i wsparciem fiskalnym, dzięki czemu ceny przewyższają dochody” – zwracają uwagę ekonomiści.

 Związek pomiędzy zadłużeniem gospodarstw domowych a cenami domów będzie wyznaczał tendencje rynkowe. Wyższe ceny domów oznaczają wyższe kredyty hipoteczne. I to musi się w końcu odwrócić.

“Wyższe ceny domów nieuchronnie będą oznaczać wyższe kredyty hipoteczne, a co za tym idzie, większe zadłużenie. Po osiągnięciu progu i zadłużeniu przekraczającym zrównoważoną przystępność cenową, spowolnienie cyklu koniunkturalnego spowoduje wymuszoną sprzedaż, a w konsekwencji spadek cen domów” – komentują analitycy.

Kiedy przystępność cenowa mieszkań wzrośnie?

Problemy rynku nieruchomości nie będą jednak trwać w nieskończoność. Zdaniem ekonomistów kluczowe jest zakończenie podwyżek stóp procentowych, szersze złagodzenie kryteriów udzielania kredytów i niższa dźwignia finansowa. Gdy te aspekty zaczną pojawiać się w gospodarce, będzie to sygnał do odwrócenia niższej przystępności cenowej.

“Wynik ten opiera się jednak na założeniu korzystnych perspektyw dla rynków pracy. To miejsce, na którym tym razem należy szukać zagrożeń dla rynku nieruchomości mieszkaniowych” – uważają ekonomiści.

Ceny domów spadają obecnie w niemal wszystkich najważniejszych gospodarkach świata. Niestety wciąż żaden rynek nie zniwelował wzrostów od początku ożywienia gospodarczego po pandemii. W niektórych przypadkach (USA) wycofywanie się cen traci impet z uwagi na niską podaż.

Nadziei na poprawę sytuacji w mieszkaniówce należy poszukiwać na rynku pracy. Pozostaje on silnym i ważnym czynnikiem w głównych gospodarkach. Jak dotąd stopa bezrobocia wzrosła jedynie nieznacznie, natomiast dynamika płac realnych dodatnia. Te czynniki będą łagodzić presje finansowe, jakich doświadczają rynki mieszkaniowe w obliczu gwałtownego wzrostu oprocentowania kredytów hipotecznych.

Tekst przygotował FXMAG