Wraz z rozpoczęciem cyklu obniżek stóp procentowych przez Bank Anglii (BoE), historyczne dane wskazują, że akcje spółek o małej i średniej kapitalizacji mogą przynieść lepsze wyniki niż akcje dużych spółek. W przeszłości, po cięciach stóp procentowych przez BoE, inwestorzy często wykazywali optymizm, szczególnie w okresach ekspansji gospodarczej. To właśnie w takich momentach akcje małych i średnich spółek generowały wyższe zyski, a ich kursy rosły w kolejnych miesiącach.
Obniżki stóp procentowych przez Bank Anglii a rynki akcji
W sierpniu BoE obniżył stopy procentowe po raz pierwszy od ponad czterech lat, sprowadzając główną stopę do 5%. Inwestorzy oczekują, że do końca roku może dojść do kolejnych cięć. To skłania analityków do analizy, które style akcji mogą najlepiej prosperować w obecnym cyklu luzowania polityki pieniężnej.
Wpływ cięć stóp procentowych na akcje w różnych cyklach gospodarczych
Moment, w którym BoE decyduje się na cięcie stóp procentowych, ma kluczowe znaczenie. Jeśli obniżka następuje w okresie ekspansji gospodarczej, zazwyczaj prowadzi to do wzrostu optymizmu na rynku i wzrostu wartości akcji. Z historycznych danych wynika, że akcje o średniej i małej kapitalizacji rosły najsilniej, generując roczne zwroty na poziomie ponad 11%. Z drugiej strony, cięcia stóp procentowych w czasie recesji przynosiły gorsze wyniki. Choć nawet wtedy akcje małych spółek wykazywały niewielkie, ale dodatnie zwroty.
Analizując dane z ostatnich 35 lat, można dostrzec różnice w reakcjach rynkowych w zależności od tego, czy cięcia stóp miały miejsce podczas ekspansji, czy recesji. W okresach recesyjnych rynki zazwyczaj reagowały spadkami, a inwestorzy pozostawali ostrożni. Niemniej jednak, akcje o małej kapitalizacji często radziły sobie lepiej niż duże spółki.
Perspektywy dla inwestorów i ryzyka rynkowe
Obecna sytuacja na rynku wskazuje na to, że niedawna obniżka stóp procentowych przez BoE może zostać uznana za ekspansywną. Biorąc pod uwagę wzrost brytyjskiego PKB w ostatnich kwartałach. Choć zmienność może się zwiększyć, istnieje spora szansa na kontynuację hossy, zwłaszcza w sektorze małych i średnich spółek. Dane historyczne sugerują, że w przypadku braku recesji, akcje zazwyczaj rosły w okresie sześciu do dwunastu miesięcy po pierwszej obniżce stóp procentowych.
Dla inwestorów, którzy obawiają się krótkoterminowych spadków, analiza historyczna pokazuje, że rynki akcji odrabiały straty po korektach związanych z obniżkami stóp. Zatem, pomimo ryzyka zmienności, może to być atrakcyjny moment na rozważenie zwiększenia zaangażowania w akcje o małej i średniej kapitalizacji. To właśnie one historycznie radziły sobie najlepiej w takich sytuacjach.
Tekst przygotował FXMAG
