Dziś wycena Cyfrowego Polsatu jest najniżej w ciągu ostatnich 12 miesięcy, najniżej od sierpnia 2011. Cena akcji jest poniżej ceny z IPO (12,50 zł).

Jak można inwestować długoterminowo na GPW? To sport tylko dla wytrwałych masochistów. Takie wrażenie można odnieść, gdy popatrzymy na to, co dzieje się z notowaniami spółki Cyfrowy Polsat.

Gdy wchodziła w 2008 roku na giełdę, jedną akcję wyceniono na 12,50 zł. Dziś kurs wynosi około 9,80 zł, i jest to najniższy poziom w ciągu ostatnich 12 miesięcy, a także najniższy od sierpnia 2011 roku, czyli od 13 lat.

Obecnie Cyfrowy Polsat ma kapitalizację na poziomie 6,34 mld zł. Wskaźnik C/Z = 28. A wskaźnik C/WK = 0,41. To oznacza, że płacąc 0,41 zł można kupić 1 zł aktywów netto spółki.

Skąd słabość fundamentalna grupy Cyfrowy Polsat

Gdy w maju 2008 roku Cyfrowy Polsat wchodził na GPW, wartość oferty wynosiła 839 mln zł. Cena akcji została ustalona na 12,50 zł. Na otwarciu sesji w debiucie  kurs skoczył o 7,2%. Stopa redukcji w zapisach na akcje w transzy inwestorów indywidualnych wyniosła 88,46%, a popyt ze strony instytucji przekroczył ponad 4-krotnie liczbę akcji oferowanych.

To pokazuje, jak wielkie nadzieje wiązano z grupą Polsat. I do 2021 roku poniekąd ona te nadzieje spełniała. Na jesieni 2021 roku za jeden walor CPS trzeba było dać 35 zł. Czyli inwestorzy, którzy kupowali akcje w IPO i trzymali je przez 13 lat, pomnożyli kapitał blisko 3-krotnie.

Jednak od tamtego momentu rynek zaczął wyceniać słabość fundamentalną grupy. Jest ona potężnie zadłużona, a NBP zatrzymał proces obniżek stóp procentowych. W dodatku, na wyniki grupy negatywnie przełożą się spadające ceny energii (poszły w dół o 30% od początku 2024 roku, a Cyfrowy Polsat jest producentem netto energii

Polsat coraz bardziej zielony, a ma problem w segmencie mediowym

Kilka dni temu Cyfrowy Polsat podał wyniki za IV kwartał 2024. Skorygowana EBITDA grupy sięgnęła 677 mln zł i była o 4,4% niższa od średniej oczekiwań analityków.

Przychody Cyfrowego Polsatu sięgnęły w IV kwartale 3,682 mld zł i były o 0,2% wyższe od 3,673 mld zł konsensusu. W ujęciu rok do roku sprzedaż wzrosła o 7%. Segment usług dla klientów indywidualnych i biznesowych wypracował w IV kw. 2,694 mld zł (-1,7%) przychodów.

Skorygowane wolne przepływy pieniężne grupy – po uwzględnieniu kosztów odsetek i z wyłączeniem capexu na zieloną energię – wyniosły w 2023 r. 334 mln zł (-57% r/r).

Zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej Cyfrowego Polsatu sięgnął 100,5 mln zł i był wyższy od konsensusu PAP Biznes (55 mln zł).

Tekst przygotował FXMAG