Oczekiwania dotyczące nadchodzącej decyzji Rezerwy Federalnej (Fed) odnośnie stóp procentowych wzbudzają coraz większą niepewność na rynkach finansowych. Inwestorzy i analitycy zastanawiają się, czy Fed podejmie radykalny krok i zdecyduje się na większe obniżki. Jakie są możliwe scenariusze i jak wpłyną one na amerykańską gospodarkę oraz rynki finansowe?
Czy Fed zdecyduje się na obniżkę o 50 pb?
Obecnie rynki wyceniają 65% szans na obniżkę stopy procentowej o 50 punktów bazowych (pb) podczas najbliższego posiedzenia Fed. Jeszcze kilka dni temu, prognozy były bardziej rozproszone – połowa rynków spodziewała się cięcia o 25 pb. Tak gwałtowne zmiany w przewidywaniach mogą wskazywać na rosnącą presję i niepewność co do dalszych kroków Rezerwy Federalnej.
Ostatni raz stopy procentowe w USA były obniżane ponad cztery lata temu. To sprawia, że nadchodząca decyzja może zainaugurować nowy cykl luzowania polityki pieniężnej. Podobne decyzje w przeszłości często wiązały się z silnymi reakcjami rynków, co zauważają eksperci. Daniel Kostecki z CMC Markets przypomina, że w 2007 roku cięcie stóp o 50 pb zapoczątkowało silną korektę na amerykańskiej giełdzie, która trwała ponad rok. Wcześniej, w 2001 roku, podobne działania Fed poprzedziły pęknięcie bańki internetowej.
Jakie są prognozy ekonomistów?
Opinie ekonomistów są podzielone. Michael Feroli, główny ekonomista JPMorgan, uważa, że Fed podejmie słuszną decyzję i zdecyduje się na obniżkę o 50 pb. Z kolei ekonomiści Goldman Sachs są bardziej ostrożni, spodziewając się cięcia o jedynie 25 pb. Ich zdaniem, większe ruchy mogłyby być uzasadnione jedynie w przypadku poważniejszego kryzysu, który na razie nie występuje.
Piotr Kuczyński z DI Xelion również opowiada się za mniejszym cięciem, argumentując, że zbyt duża obniżka mogłaby wystraszyć inwestorów. „Co takiego Fed wie o gospodarce, że miałby dokonać tak dużego cięcia?”. Pyta retorycznie Kuczyński, wskazując na potrzebę zachowania ostrożności w podejmowaniu decyzji.
Ryzyko zbyt agresywnego ruchu
Ekonomiści ING zwracają uwagę, że ostatnie dane makroekonomiczne, takie jak zatrudnienie i inflacja w USA, nie sugerują konieczności cięcia stóp o 50 pb. Zauważają, że rosnące oczekiwania wobec większych obniżek wynikają głównie z doniesień medialnych, a nie z realnych sygnałów płynących z gospodarki.
Francesco Pesole, analityk ING, przyznaje, że decyzja Fed będzie napięta – wybór między 25 a 50 pb wciąż pozostaje otwarty. Jednak większość analityków skłania się ku mniejszemu cięciu, aby uniknąć destabilizacji rynków.
Co dalej ze stopami procentowymi w USA?
Rynki przewidują, że Fed dokona łącznie cięć o 125 pb do końca 2024 roku, co może nastąpić na trzech kolejnych posiedzeniach. Kluczowe będzie to, jakie sygnały wyśle Rezerwa Federalna po nadchodzącej decyzji. Inwestorzy oczekują jasnych wskazówek co do dalszych kroków, a sama decyzja może mieć wpływ na dolara oraz rynki walutowe na całym świecie.
Tekst przygotował FXMAG
